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兼顧傳統成長與新興成長績優基金經理捕捉輪動行情-通訊

2025-11-14 18:26:59 來源：證券時報網

【資料圖】

證券時報記者安仲文

10月下旬以來，股票市場波動有所加大，但成長風格資產依然是資金關注的重點方向。海外方面，美聯儲宣布年內第二次降息，釋放寬松的流動性，為成長風格資產打開了相對收益的窗口；國內方面，“十五五”規劃建議明確提出將加大對新興科技領域的政策傾斜。受此影響，無論A股還是港股，結構分化行情都在延續。不同的是，資金的流向重點變成了存儲、儲能等細分方向，而前期熱門的光模塊等處于震蕩階段。

業內人士表示，今年的市場特征是成長風格整體占優，但在不同階段，領漲的子行業并不相同，有時是以電子、計算機為代表的科技領跑，有時是以光伏設備、電池、儲能為代表的能源板塊走強。基于成長資產包含的細分子行業較多，且行業之間輪動較快的特點，市場需要深耕成長賽道，并能靈活捕捉輪動節奏的投資工具。針對這一類配置需求，廣發基金推出了廣發創新成長混合基金，擬任基金經理為陳韞中。該產品圍繞“傳統成長+新興成長”方向進行投資，致力于捕捉成長行業景氣度上行的投資機遇，同時通過浮動費率機制，實現基金管理人與持有人的利益共擔。

陳韞中是一位證券從業近10年、投資經驗超4年的中生代基金經理。他從2016年入行即深耕TMT（科技、媒體和通信），2021年9月開始管理公募基金。Choice統計顯示，截至11月10日，他在廣發中小盤精選A的任職回報達到46.82%，超越業績比較基準36個百分點，并獲得銀河證券三年期五星評級；其管理的另一只成長風格基金廣發成長啟航A年內收益達77.15%，自2024年3月19日成立以來的累計回報達147.73%，超越業績比較基準115個百分點。

具體到組合管理上，陳韞中將成長賽道分為傳統成長與新興成長，再結合不同細分領域的景氣度、估值水平、產業催化節奏等進行輪動，精選階段確定性更強的方向，疊加自下而上精選龍頭公司，力求捕捉景氣上行的行業Beta和個股Alpha。陳韞中介紹，傳統成長方向主要是指“新半軍”（新能源、半導體、軍工）賽道，其特點是產業發展比較成熟，有自身的產業周期。他對于這類方向的策略是，根據行業的周期性位置、個股的成長性與估值進行比較，對其中具有產業變化的板塊進行階段性布局。

新興成長方向，則是指新技術目前處于產業化發展初期、產業趨勢明顯、處于“從0到1”階段的行業，比如具身智能、新興存儲與算力、衛星互聯網、量子計算、國防、固態電池等，它們同時被寫入“十五五”國家科技規劃，也是當前大國科技博弈的焦點。陳韞中分析，這類資產的波動較大，所以需要擇機進行波段操作。從過往的持倉來看，陳韞中會在不同行業之間做波段，且對買點和賣點的節奏把握較好，通常能在技術突破時捕捉景氣上行機會，又能及時避開周期下行階段的大幅回撤。

站在當前節點，陳韞中看好的成長方向包括算力、存儲、端側創新、品牌出海、機器人、衛星互聯網及固態電池等。其中，算力方向關注海外及國產算力，前者包括但不限于光通信、存儲、電力等板塊；看好后者是基于國內云服務提供商會在明年上半年大幅提升資本支出的背景，相應資產也會迎來較好的投資機會。

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